早在乌克兰危机升级之前，香港黄金的表现一直良好，而俄罗斯对乌克兰行动所带来的效应也不过维持了几天而已。今年以来香港黄金的上涨，很难用清晰的理由来说明；因此，当乌克兰危机升级后，市场焦点很容易被乌克兰局势动向受到吸引。在3月初，俄罗斯军队进入乌克兰，香港黄金价格大涨，但随后随着局势缓和，次日香港黄金大跌。

另外一方面，随着乌克兰局势缓和，市场开始重新回到美联储QE退出的问题上来；上周五(3月7日)美国劳工部公布数据显示，美国2月份的非农就业增长17.5万人，预期增长14.9万人。2月非农数据超预期，引发市场对QE将加快退出的预期，从而引发上周五黄金大跌，收盘时现货黄金跌0.84%。

另外年初到现在黄金上涨将近11%，最高上涨至1354.7美元/盎司；黄金日线上，5日MA开始拐头向下；MACD的DIF下穿DEA，绿柱开始慢慢发散，KDJ指标也开始向下发散；整体上，我们认为近期黄金走势将维持看空的观点，上方压力在1370美元/盎司附近，下方支撑在1290美元/盎司附近。

综上所述，目前市场不仅在关注俄罗斯与乌克兰局势动态，同样也在关注这起地缘政治事件对贵金属市场带来的影响。对于这起事件的主角俄罗斯，俄罗斯的黄金储备占全球排名第八，占全球总储备的7.9%。作为黄金储备大国，如果俄方真的对乌克兰实施武装干预，那么将会对贵金属市场带来一定的支撑。但是我们认为，也不宜过分看多贵金属市场，在目前美国经济预期依然较好的情况下，贵金属上行空间将会受到一定抑制。