2016年1月,风险因素多箭齐发超出市场预期,人民币贬值、全球股指振荡、原油价格大幅下行,刺激全球避险情绪上升。而作为传统的避险资产,国际黄金的走势亦格外引人关注。短期来看,上述风险因素持续发酵,进入2016年一季度之后,恐怖主义猖獗以及葡萄牙大选存在潜在“定时炸弹”等,成为金价上升的主要驱动因素。但是从全年的角度来看,美国经济仍将一枝独秀,非美经济在美联储加息背景下不得不面对资本持续外流的窘境,经济难有起色。受此影响,金价出现快速、大幅反弹的概率反而有所下降。
首先是国际黄金价格的弱反弹阶段。美联储2015年12月加息落地之后,美元指数高位振荡,金价先跌后涨,整体维持在1000—1100美元/盎司区间,这个阶段金价对利率水平(或者说美国、欧元区、中国等重要央行的货币政策趋势)最为敏感,以全球经济回暖、通胀回升为结束信号。
这个阶段可以类比1994年的美联储加息周期,当时美联储开启首次加息,而德国正在推行大规模的宽松政策稳定经济。直到1997年迎来了亚洲金融危机,符合目前美联储经济“一枝独秀”,而欧元区、新兴市场国家面临经济疲弱的形势,这个阶段美联储加息缓慢,国际金价维持振荡。
接下来是快速反弹阶段。全球经济开始进入复苏格局,通胀回升,欧元、英镑、澳元等非美国家货币汇率回升,美元指数则出现回落,金价在调整之后将出现进一步反弹。目前来看,仍存在不少潜在风险会干扰全球经济复苏及通胀回升,如美国寒冬、恐怖主义袭击、欧元区政治风险、地缘冲突、中国经济增速放缓等。
在这样的环境下,预计金价即便进入反弹第二阶段,高点亦不会超过1200美元/盎司。这个阶段可以类比1983年的美联储加息周期,当时美国经济正式迎来滞涨阶段后的经济繁荣期,经济快速回暖,尽管美联储加息步伐较快,但通胀在经济回暖的带动下快速回升,金价走出大幅反弹的行情。
中国黄金白银延期网(www.huangjintd.com):2016年01月21日国际金价走势图实时行情播报:今日国际金价报1099.73美元/盎司。
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