另外，通货膨胀的速度也影响了黄金的定价。CPI数据严重歪曲了价格通胀，从2011年9月金价见顶以来，通胀平均每年接近8%左右。自那以来，美元的购买力下降了约43%，因此2011年以美元计算的黄金价格应该是740美元。似乎没有人注意到，这使得黄金变得非常便宜。

雷曼危机后的货币通胀尚未完全被消化。法定货币量仍比雷曼破产前的长期扩张趋势高出5万亿美元，而且美联储无法将其降低。相反，他们可能会增加法定货币量，以免政府在经济衰退时以市场利率借款。

黄金概念股业绩两极分化

在金价上行的背景下，黄金概念股业绩的变动也引起市场关注。2019年7月25日晚间，赤峰赤峰黄金(600998.SH)发布了2019年半年报，成为A股中“黄金板块”第一家发布半年报的上市企业。

据公司半年报披露，公司2019年上半年实现营业收入26.51亿元同比去年同期增长165.46%，实现归母净利润1.11亿元，同比增长78.15%。公司业绩大幅增长的原因，一方面是由于金价的持续走高，另一方面来源于公司上半年有色金属采选业务产量增长、成本下降效果明显。

根据公开资料显示，赤峰黄金是一家主营有色金属采选及资源综合回收利用业务的A股上市企业，公司旗下有吉隆矿业、华泰矿业、五龙黄金多家子公司从事黄金采选业务。