上周（11月25日至29日）国际金价维持低位盘整的态势。一周国际金价开盘报于每盎司1460.69美元，受到年末及美国复活节假期影响，市场成交十分清淡，国际金价维持在每盎司1449.8美元到1466.53美元的价格区间内小幅盘整，并最终收报于每盎司1463.6美元。从市场逻辑来看，美国喜忧参半的经济数据使得黄金的价格陷入胶着。

在宏观事件方面，美联储褐皮书显示，美国经济活动温和增长至11月中，经济大体偏正面，预计经济增长至2020年。美联储主席在周中的一次活动中表示，如果经济保持在目前的轨道上运行，当前的货币政策是合适的。美国总统特朗普的弹劾案，仍在发酵，11月29日美国国会众议院司法委员会要求美国总统特朗普7天内对于他的律师是否出席弹劾听证给予答复。

在实物投资方面上周SPDR黄金交易所交易基金（ETF）继续增持，一周内该基金的份额共增加了3.81吨，总量为895.6吨。

短期内，黄金的调整尚未已结束，尽管上周美国公布的通胀数据不及预期，在一定程度上影响了投资者的情绪。周末中国公布的官方采购经理人指数（PMI）出现触底反弹的情况，叠加此前美国的PMI数据也出现了走强的现象，市场对于短期内全球经济触底回升表现出较为积极态度，这些都将成为制约黄金反弹的重要因素。

从技术走势上来看，黄金短期内依然面临着巨大的下行压力。尽管一周内由于市场流动性的缺乏多空胶着于每盎司1450美元一线，但可以看到国际金价整体的交易中枢明显下移。多方上攻力量不足，而在经历了一年大幅度的上行之后，做多资金也有获利了解的需求。

因此，国际金价可能会延续在每盎司1450美元一线反复盘整。由于临近年末我们不建议投资者进行大规模押注，等待12月份联邦公开市场委员会（FOMC）会议过后，美联储给出更多的货币政策方向后，可以根据美联储的货币政策引导再次考虑入市。