上周，伴随着非农数据的公布，超级周行情转瞬即逝，但结果却是令人意犹未尽，贵金属与外汇市场的表现也稍许差强人意。随着美联储量化宽松规模的不断缩小，加息议题迟迟未上台面，令市场投资者交投表现清淡。

总体上看，贵金属市场上周呈现震荡上行态势。美国黄金价格上周五亚洲时段持续在1320美元/盎司附近窄幅震荡。欧洲时段盘初，美国黄金价格刷新1323.30美元/盎司日高，随后在1320-1322美元盘整，最终以1321美元/盎司收盘，微涨0.1%。现货白银上周五欧市盘中先扬后抑，触及日内高点21.22美元/盎司后回吐部分涨幅，最终收于每盎司21.15美元。

非农“捷报”重燃市场加息预期

从消息面看，美国此前公布的先行指标及分析师预估均暗示非农数据可能表现不错，结果数据果然不负众望。美国6月非农就业岗位激增28.8万个，远远超过预估的21.2万个。；美国6月份失业率录得6.1%，创2008年9月来的新低，预期为6.3%，前值为6.3%。美国劳工部还将5月非农就业人数上修至增加22.4万人。

面对如此“捷报”，金价盘中顿时刷新低点1309.85美元/盎司，而这也令市场开始重新考虑美联储的加息时间。6月非农就业报告公布后高盛表示，美联储加息时间可能早于早前预期的2016年第一季。那么，受此消息影响后市有望带动金价再次转入下行。

展望后市，在送别非农数据和欧银决议之后，市场将迎来英国央行利率决议和美联储6月会议纪要。而其中的重中之重则为周四凌晨美联储公布6月会议记录，有望再次掀起金市波澜。

机构谨慎看待联储政策 后市金价有望下行

尽管6月非农数据表现靓丽，但一些投行仍然维持对美国经济复苏前景的谨慎看法，如汇丰银行(HSBC)维持美联储将在2015年第三季度加息的预期不变。

美国银行(Bank of America)全球经济研究联席主管Ethan Harris表示：“薪资增长仍较低，劳动参与率缺乏反弹，将让那些美联储核心鸽派官员感到放松。现在提早加息的风险增加，但美联储官员不太可能因为单一的就业报告就大幅改变预期。”

三菱商事(Mitsubishi Corp)的分析师Jonathan Butler说：“现在比较有趣的是，我们已经进入了大家都预计货币政策正常化的领域。金价仍然有下行风险。”

花旗银行(Citibank)商品研究员、期货专家Sterling Smith指出，“如此强劲的美国6月非农对黄金而言无疑是重大的利空因素，这意味着美联储可能加速收紧货币政策。如果未来金价跌破1300整数关口，则将下探1250美元附近的支撑。”

地缘政治支撑力度减弱 油价回落恐成下跌前兆

上周，乌克兰局势和伊拉克局势都仍然在发展，但国际原油价格却连续多日出现下滑，因而随着市场避险情绪的消散，后市金价有望开启下行态势。

伊拉克方面，伊拉克总理马利基周三发表讲话，颁布一项针对逊尼派武装的特赦令，同时驳斥了库尔德自治区领导人关于争议地区领土主张及谋求独立的声明。但库尔德自治区领导人周四要求当地议会筹备独立公投，表明他对巴格达政府失去耐心。

但伊拉克广泛地区的激烈战斗对原油行业的影响逐渐减弱，该国仍是石油输出国组织中第二大产油国和出口国。伊拉克约90.0%的原油装运发生在南方，该地区目前大体上未受骚乱影响。而乌克兰危机紧张局势近期有所缓和，原油价格也因此承压。后市有望成为金价下行的先行信号。