从今年5月19日星期二开始到今天截止的52个交易日里，美国黄金价格走出了一波流畅的下跌，国际金的最大跌幅接近11%，期间虽然伴随着希腊危机的反反复复、伊朗核谈的分歧以及美国经济数据多次不及预期，还有近期新闪现的因为中国股市的暴跌引起的全球避险情绪，但美国黄金的空头局势始终未变。

其一，美国的加息预期压制金价。

美国经济的持续向好引发市场对于美联储加息的预期，仍旧是长期压制黄金的重要基础因素，因此，贵金属价格在现在的点位依然不具备战略性做多的理由。 虽然理论上美国经济复苏过程中的短暂停顿和回调为短期做多贵金属提供了机会，但从之前的市场表现形式来看，反弹力度毕竟有限，我们仍推荐将短期的反弹看做是逢高做空机会的投资策略。总体来看，美国经济依旧处在复苏之路上，个别数据短暂的停顿和回调是非常正常的，近期美国强劲的经济数据为美元提供了支撑，并进一步支持了对于联储9月开始加息的预期，一定程度上为金价继续走弱提供了一定依据。

其二，欧洲短期来看对金价影响有限。

欧洲方面，希腊局势搅动整个欧洲政治经济博弈的混乱状态即将明朗化，同时，不可否认的是欧洲经济复苏已经进入常态化，经济数据即使有所回调也难以挫败经济复苏势头，中长期来看利空金价。从最近两个月的行情观察来看，欧洲经济数据对金价影响依然有限，笔者判断，如果没有重大超出预期的经济数据，欧洲经济对金价的影响力不会有太明显的提高，贵金属这阶段的影响重心依然维持在美国经济上。

其三，避险情绪降温利多有限。

近期一个新的热点是剧烈波动的中国股市对金价有提振作用，当A股在7月27日创出了8年以来的最大单日跌幅时，黄金有明显的提振反弹，并且整个大宗商品都受到了不同程度的影响。不过需要注意的是，在A股大幅跳水救市不利的阶段，时间上来看是6月15日到7月8日，金价并没有受到太大的影响，依然保持稳步下行，这说明了A股大跌的影响只能在消息真空期影响的金价的反弹，而且利多强度较为有限。

综上所述，贵金属前期战略性空单暂持，但建议轻仓，同时放大止损位，避免被无效扰动洗仓出局。虽然短线走势可能具备一定的超跌反弹动能，但前期的利好信息正在变得寡淡，不过需要注意的是，在避险情绪持续的空窗期，短期脉冲式利多因素也随时可能引发市场过度反应，建议激进投资者轻仓多单暂持，严格止损。