自今年6月起，作为避险资产的黄金迎来持续的上涨势头。不过，随着近期市场风险偏好的回升、贸易紧张局势的缓解以及美元指数保持相对强势，以美元计价的国际黄金价格遭遇上行阻力，陷入盘整。
截至11月22日，纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格收盘基本持平，报收于1463.60美元/盎司，美国制造业数据好转，消费者信心上升，提振美元与美股走势，同时令黄金价格承受下行压力。
总体而言，全球经济增速放缓以及仍存的不确定性，将继续为国际黄金价格上涨提供推动力。全球相对宽松的货币政策环境，也将助力除以美元计价外的黄金价格上行。尽管美联储已经在今年年内降息3次，但由于美国经济相对其他发达经济体表现仍相对稳健，叠加市场的避险需求，未来美元仍可能保持在相对强势的水平，这可能将令以美元计价的国际黄金价格承压。
避险需求仍在
不确定性加持金价
从目前的情况看，助力国际黄金价格上扬的不确定性预计仍将继续维持，市场的避险需求依然存在。根据世界黄金协会的数据，欧洲的黄金交易所交易基金（ETF）在10月的净流入引领了全球其他地区，其总持仓量上升了31.3吨，约合12亿美元，占全球总净流入的67%。这一现象主要是由于投资者在10月31日英国脱欧最后期限之前寻求避险资产，欧洲地区约三分之二的黄金ETF流入都来自于英国上市的基金。
总体而言，包括国际货币基金组织（IMF）以及经济合作与发展组织（OECD）在内的国际多边机构，都对明年全球经济的预期持有相对悲观的态度。在OECD最新发布的《经济展望》报告中，OECD维持2019年全球经济增长预期在2.9%不变，将2020年增速预期由3%下调至2.9%。OECD预计，今年全球商品和服务产出增速将降至金融危机以来的最低水平，贸易保护主义与贸易紧张局势仍将是明年全球经济面临的关键不确定性。
